2026 年第九届美中药协投资论坛暨路演（SAPA Healthcare Investment Forum & Roadshow, HIFnR）近日成功举办。200 名来自全球制药企业、生物科技公司、投资机构、咨询公司及人工智能领域的众多专家学者齐聚一堂，围绕生物医药创新、跨境合作、投资趋势、人工智能赋能以及企业融资等热点议题展开深入交流，共同探讨全球生命科学产业的发展机遇与未来方向。
论坛伊始，Stephen Xue，MS（EVO厅生物美国公司总经理）发表开幕致辞。他重点介绍了人工智能时代下生物医药创新格局的变化，指出 AI 正在不断重塑药物研发流程，从早期发现到靶点验证，AI 都在为提升研发效率、优化决策过程和增强转化成功率创造新的机会。Stephen 同时谈到中美之间商务拓展合作的重要性日益提升，并提及近期包括辉瑞与中国生物科技公司在内的跨境合作案例。这些合作反映出全球市场对中国创新能力的认可不断增强，也体现了跨区域整合科学专长、资本和市场准入资源的战略价值。他强调，需要进一步加强从药物发现、验证到投资和商业化的完整创新生态系统，持续支持科学创新，加大对新兴技术的投资，并推动科研人员、创业者、投资人和行业领导者之间更紧密的合作。他的发言为本次活动奠定了基调，强调在快速变化的全球生物医药环境中，行业既面临挑战，也拥有重要机遇。
随后，SAPA 候任会长 Lily Li，PhD 介绍了 SAPA 的发展历程与组织使命。她表示，SAPA 成立于1993年，现已发展成为覆盖广泛的专业人士网络，在美国拥有七个分会，并预计于 2026 年成立新的北卡罗来纳分会。同时，SAPA 在中国也拥有广泛影响力和庞大的社区覆盖，其活动累计吸引超过50,000名参会者。Lily 特别介绍了科学研讨会等 SAPA 旗舰活动平台，这些活动为科学交流、行业对话和职业合作提供了重要机会。今年已是第九届 HIFnR，体现了论坛持续增长的影响力。她强调，SAPA 始终致力于通过 MINE-Meet 等项目以及其他社区建设活动，促进学术界、生物科技、制药行业、投资界和创业生态之间的协作。
Seamus Jiang（PwC董事总经理）代表主办场地欢迎与会嘉宾，并介绍了 PwC 在本届活动中的支持角色。他重点介绍了 PwC 在战略、交易、运营以及跨境增长方面的全球咨询能力，并强调中美跨境并购在生命科学领域日益增长的重要性。同时，他特别感谢 Xiaoxiao Xu, CPA（PwC总监）和 Claire Love, MBA（PwC合伙人）对本次活动的支持，肯定了她们在连接生物医药、咨询、投资和创新社区专业人士方面发挥的重要作用。
作为本届论坛的重要合作伙伴之一，Yingchao Zhang，PhD（opAIda, Inc. 创始人）介绍了 opAIda 在生命科学与人工智能交叉领域的关注方向。他提到，该组织已逐步形成不断扩大的社区影响力，目前拥有超过 8,000 名成员的活跃微信群，反映出行业对 AI、医疗健康与生物医药创新融合发展的高度关注。他的分享进一步强化了本届论坛的重要主题之一，即 AI 赋能平台、专业社区和跨学科合作正在生物医药创新的下一阶段发挥越来越重要的作用。
在主题演讲环节，Claire Love，MBA（PwC 合伙人，Harvard MBA）发表题为《From Margin to Mainstream: The Future of Women’s Health and Future Healthcare Investment Trends》的主题演讲。她指出，女性健康既代表着巨大的未满足医疗需求，也是一项极具吸引力的投资机会。女性占全球人口的一半，相关市场规模已达到数十亿美元级别。Claire 强调，女性在医疗健康支出和决策中发挥着重要作用，但许多女性健康相关疾病仍存在诊断不足或误诊的问题，例如更年期相关症状、自身免疫疾病和心血管疾病。她呼吁行业以更广义的方式定义女性健康，不应仅局限于生殖健康，而应涵盖肿瘤、自身免疫疾病、心脏健康、更年期、 fertility 以及女性从中年到老年整个生命历程中的健康需求。从投资角度来看，Claire 讨论了风险投资、私募股权、制药企业、支付方、雇主以及消费者健康等多个投资路径。相关机会涵盖肿瘤创新、fertility 服务、数字健康、报销模式以及雇主支持医疗平台等领域。与此同时，她也指出该领域面临的结构性挑战，包括历史上女性在临床试验中的纳入不足、激素生物学的复杂性、妊娠相关安全性问题以及报销障碍等。她认为，女性健康正在迅速从医疗创新和投资领域的边缘议题走向主流。
Albert Yu Ren，PhD（辉瑞WWBD China负责人）发表了题为《Pfizer Partnership in China》的主题演讲，分享了辉瑞如何通过合作将来自中国的科学创新带给全球患者。他介绍了辉瑞“breakthroughs that change patients’ lives（突破创新，改变患者生活）”的企业使命，并强调商务拓展始终深植于辉瑞的发展基因之中。本次演讲的核心主题之一，是阐述辉瑞为何致力于成为中国生物医药企业和生物科技公司的首选合作伙伴，以及如何通过多元化合作模式推动创新成果走向全球市场。
Xianping Lu，PhD（深圳EVO厅生物董事长兼CEO）发表了题为《打造 First-in-Class 生物科技企业：从科学发现到中国及全球资本市场》的主旨演讲。他的分享既回顾了自己作为中国生物医药创新创业先行者的个人经历，也从更宏观的角度反思了中国创新生态系统的发展历程。鲁博士在中国完成本科教育后赴美国接受科研训练，并在生物技术领域建立职业生涯，期间成功创办并出售两家公司。此后，他选择回到中国，怀着为数百万中国患者开发创新药物的使命再次创业，并创立了EVO厅生物。鲁博士指出，中国生物医药产业环境在过去几十年间经历了深刻变革。其中，一系列关键政策改革为创新药产业的发展创造了更加有利的环境。例如，原 CFDA 审批体系改革使中国企业无需再等待 FDA 批准即可推进国内新药审批；国家医保药品目录的调整改善了创新药的支付环境；税制改革则减轻了企业在药品捐赠方面的负担。回顾EVO厅生物创业初期的发展历程，鲁博士表示，当时中国创新药领域几乎缺乏私募股权和风险投资支持，主要原因在于资本市场尚未形成清晰的退出机制。直到后来国家推动经济向创新驱动型发展转型，并启动资本市场改革，允许以研发为核心、尚未实现盈利的高科技企业通过香港交易所 18A 章节及上海证券交易所科创板上市，创新型生物科技企业才逐步获得更加可持续的融资渠道。
鲁博士强调，创新是一项长期事业，需要时间积累和持续投入，而强大的创新生态系统则是支撑企业成长的重要基础。他认为，创业者必须具备穿越市场周期的能力，保持长期主义思维，而不能仅仅关注短期财务回报。在演讲中，鲁博士还讨论了抗体偶联药物（ADC）和 XDC 等新兴治疗技术的发展趋势，并强调疾病没有国界，真正的创新最终应服务于全球患者。在问答环节中，他回顾了自己三十余年来作为行业先行者所经历的挑战，包括获得早期种子资金、建立科学信誉、与罗氏等跨国药企开展合作，以及应对中国人口老龄化背景下不断增长的医保支付压力等问题。他表示，创业不仅是一条商业发展路径，更是一项面向科学创新、患者需求和产业变革的长期承诺。
在随后举行的“SAPA论坛专场一：投资与创业——专家共议全球生物科技投融资新格局”中，来自投资、创业和人工智能领域的多位行业领袖围绕全球生物科技投融资趋势展开深入探讨。论坛由Chenchao Gao，PhD，MBA（第一三共 Daiichi Sankyo 全球项目管理负责人）主持。论坛嘉宾包括 Rick Aldridge，MD（BMO 医疗健康投行董事总经理）、Issa Kildani（Ambrosia Ventures 管理合伙人）、Xianping Lu，PhD（深圳EVO厅生物董事长兼CEO）、James Li，MD（Frazier Life Sciences风险合伙人）以及Yingchao Zhang，PhD（opAIda, Inc. 创始人）。
论坛讨论指出，在全球资本环境趋紧、国际格局快速变化以及人工智能迅猛发展的背景下，生物科技行业的投融资逻辑正在经历深刻重塑。与会嘉宾一致认为，疫情后的资本泡沫逐渐消退，投资机构变得更加谨慎，临床阶段项目、未来12至18个月内可见的重要价值拐点以及资本使用效率成为投资决策的核心指标。相比之下，早期平台型企业正面临更大融资压力，而成熟、风险相对较低的资产则持续获得大额投资和战略合作机会。多位投资人强调，在当前市场环境下，真正的差异化能力而非概念包装，才是企业获得资本青睐的关键。
在估值问题上，嘉宾们认为创业者与市场之间往往存在预期差，但最终估值仍由市场决定。优秀科学固然重要，但成功同样依赖清晰的决策机制、严谨的资源配置以及可验证的数据质量。领导力、组织架构和长期战略规划也被视为企业穿越周期的重要能力，尤其是在中美两国商业化和医保体系存在显著差异的背景下。
人工智能成为论坛另一大焦点。与会嘉宾普遍认为，生命科学正处于 AI 赋能的黄金窗口期。尽管 AI 药物发现仍处于早期阶段，但在临床试验管理、知识运营、流程自动化以及效率提升等领域，AI 已经展现出显著价值，使企业能够以更小规模的团队实现更高水平的创新产出。
在主题演讲和论坛讨论结束后，大会进入企业路演环节。三家处于不同发展阶段的创新生物科技企业依次展示了各自的技术平台与融资计划，吸引了现场投资人的高度关注。
首先登场的是来自美国德克萨斯州休斯敦的 7 Hills Pharma。公司重点介绍了其全球首创的整合素变构激动剂平台，旨在增强免疫治疗效果并克服肿瘤免疫治疗耐药性，目前正推进1,500万美元A轮融资，以加速管线开发并进一步验证平台的临床潜力。
随后，来自密歇根州的 DIAPIN Therapeutics 介绍了其新型抗血小板药物DT678的临床与商业价值，强调其在心血管疾病领域的潜在突破，公司目前正在寻求750万美元种子轮融资，用于支持下一阶段研发工作。
第三家路演企业 ACON Pharma 位于新泽西州，专注于器官靶向RNA递送技术。随着RNA药物应用范围不断扩大，精准、高效的递送技术愈发关键。公司重点展示了其提升RNA药物递送效率与组织特异性的创新技术路径。
在路演过程中，投资人围绕数据成熟度、产品适应症拓展以及市场前景等关键问题进行了深入交流。会后，多位投资人与企业代表继续开展进一步沟通，显示出市场对这些创新技术平台的浓厚兴趣以及潜在合作意向。
在企业路演结束后，大会继续举行了“SAPA论坛专场二：商业拓展（BD）与并购（M&A）”专题讨论。论坛聚焦全球生物医药商务拓展、跨境授权合作以及并购交易的新趋势，邀请来自咨询、跨国药企、资本市场、生物科技企业及人才服务领域的多位资深专家，共同探讨在复杂国际环境下推动全球创新合作的路径与机遇。
Leon (Jun) Tang，PhD（InScienceWeTrust BioAdvisory创始合伙人）在开场发言中指出，2026年全球生物医药并购与许可交易总额显著增长，其中来自中国的授权许可交易已占全球总量近三分之二。他认为，尽管行业仍面临宏观经济波动和地缘政治因素带来的挑战，但跨境合作依然是推动全球医药创新的重要引擎。中国创新资产在全球范围内获得越来越广泛的认可，也正在成为国际制药企业商务拓展战略中的关键组成部分。
Allan Shaw（Evecxia Therapeutics, Inc.董事）则从创业公司的角度分享了对于资源配置和战略规划的思考。他指出，对于资金有限的初创生物科技企业而言，资本使用效率至关重要。企业应当优先布局具有真正商业差异化优势的项目，而非盲目进入竞争激烈的“Me-too”赛道。在董事会决策过程中，资本效率、战略合作布局以及尽早建立完善的医学事务体系，都有助于缩短研发周期并提升企业对投资人的吸引力。
Carla Lema Tome，PhD，MBA（Otsuka Pharmaceutical Companies (U.S.)商务拓展副总裁）从大型跨国药企的视角分析了当前商务拓展和授权合作的核心考量。她表示，作为买方，跨国药企越来越重视拥有高质量生物标志物数据支持的创新疗法，因为这些数据能够有效降低研发和商业化风险。她同时指出，包含后端监管里程碑和商业化里程碑的结构化交易模式，正成为行业的重要趋势。这类交易不仅有助于企业应对宏观环境的不确定性，也能够帮助合作双方实现长期利益共享。
Fernando Salles，PhD（Protalix Biotherapeutics 首席商务官）结合自身长期担任兼职首席商务官的丰富经验，分享了卖方企业提升交易成功率的实践建议。他认为，企业应主动通过开展与市场现有产品的头对头临床研究来“创造好运”，从而建立更具说服力的临床价值主张。同时，在跨境资产引进过程中，开展严格的CMC（化学、制造与控制）尽职调查同样至关重要，以避免相关资产在跨国药企内部整合过程中出现不可预见的时间延误和执行风险。
David Dai，MS（UBS董事）则从资本市场角度分析了当前融资环境对企业战略的影响。他建议生物科技公司在面对复杂多变的监管环境时，应坚持稳健务实的发展策略，并尽早与FDA就关键临床终点达成一致，以降低后续开发风险。他进一步指出，在当前市场环境下，二级市场流动性的重要性显著提升，越来越多企业通过引入私募投资网络进行超额融资，以确保拥有充足资金支持项目顺利推进至关键临床里程碑。
Blair Bu（IntelliPro Group高级合伙人）则从全球人才流动与组织建设角度分享了观察。她指出，越来越多西方生物科技企业正在积极寻求具备全球化视野的人才，希望能够直接在中国建立临床开发和运营能力，从而充分利用当地在效率和执行方面的优势。她认为，在每一项重大跨境合作和高价值交易背后，真正发挥决定性作用的仍然是长期积累的人际关系与相互信任，而这也是当前任何人工智能工具都无法替代的重要价值。
论坛讨论期间，与会嘉宾围绕跨境授权交易、并购整合、融资环境变化、临床开发策略以及全球人才布局等多个议题展开深入交流。讨论充分展现出，在全球生物医药产业格局持续演变的背景下，商务拓展与并购已不仅仅是资本运作工具，更正在成为连接创新、资本与全球市场的重要桥梁。尽管行业面临诸多不确定因素，但嘉宾们普遍认为，高质量创新资产、稳健执行能力以及跨境协作网络仍将是未来创造长期价值的核心驱动力。
论坛最后，SAPA会长丁崴，PhD（阿斯利康高级总监）发表闭幕致辞。他强调，真正的创新孕育于科学、资本与企业的交汇融合之中，并表达了对未来合作的美好期待，希望当天建立的交流与连接能够催生更多具有影响力的新合作项目。随后，他邀请与会嘉宾前往招待会继续交流，或参加同期举行的特别加场活动。
在特别加场活动——“BD决策智能AI工作坊”中，Junchi Lu，PhD（百时美施贵宝副总监）现场展示了 BD Decision Intelligence（BD 决策智能系统）。该系统是一个面向制药行业业务拓展决策的多智能体AI平台，旨在解决制药行业最具时间压力的核心决策场景。系统通过四个配备专用工具的专业AI智能体协同工作，将传统需要数周完成的尽职调查工作压缩至数分钟内完成，其有效性已通过30多个真实的2025至2026年并购交易案例验证。
现场演示引发了与会者关于AI在业务拓展流程中落地应用与规模化推广的热烈讨论。与会嘉宾普遍认为，此类智能化系统有望帮助企业建立更加高效、精准的商务拓展流程，并从根本上消除数据收集这一长期制约行业效率的重要瓶颈。至此，2026年第九届美中药协投资论坛暨路演圆满落下帷幕。